重磅經(jīng)濟數(shù)據(jù)即將發(fā)布 我國經(jīng)濟企穩(wěn)回升信號如何？
2024-08-13 09:22:38
來源：第一財經(jīng)
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經(jīng)歷了6月份主要宏觀經(jīng)濟指標全面回落之后，穩(wěn)增長政策密集落地，7月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)能否改善成為市場關注的焦點。
國家統(tǒng)計局將于8月16日發(fā)布7月份工業(yè)、消費、投資等宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)。機構(gòu)分析，投資增速相對穩(wěn)定，內(nèi)需偏弱或使工業(yè)生產(chǎn)增速略有放緩。暑期出游需求旺盛帶動服務消費，疊加政策對大宗商品消費的提振，消費增速或回升。
第一財經(jīng)研究院發(fā)布的“第一財經(jīng)首席經(jīng)濟學家信心指數(shù)”為50.3，連續(xù)19個月維持在50榮枯線以上。經(jīng)濟學家認為未來我國經(jīng)濟發(fā)展仍面臨一定壓力，但復蘇態(tài)勢不會改變，宏觀政策應持續(xù)用力，進一步修復和穩(wěn)定需求。
有效需求不足拖累工業(yè)增速
參與第一財經(jīng)首席調(diào)研的經(jīng)濟學家對7月工業(yè)增加值同比增速預測均值為5.27%，略低于上月5.3%的公布值。
從先行指標來看，因傳統(tǒng)生產(chǎn)淡季、市場需求不足以及局部地區(qū)高溫洪澇災害極端天氣等因素對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的影響，7月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為49.4%，比6月略降0.1個百分點，已連續(xù)三個月位于榮枯線之下。
中金宏觀分析，高頻數(shù)據(jù)顯示，PTA、石油瀝青等開工率同比增速較6月邊際改善，而半鋼胎、高爐、煉焦等開工率同比增速則較6月回落。綜合來看，預計7月工業(yè)增加值同比增長5.0%。
北京大學國民經(jīng)濟研究中心發(fā)布的報告認為，穩(wěn)增長政策持續(xù)加大對工業(yè)經(jīng)濟增長的支撐力度，工業(yè)整體開工率仍保持合理適度水平，工業(yè)經(jīng)濟整體處在穩(wěn)定增長階段，但目前國內(nèi)有效需求依舊不足，制造業(yè)景氣水平邊際回落疊加去年基數(shù)較高，預計2024年7月工業(yè)增加值同比增長5.1%，較上月下降0.2個百分點。
上述報告稱，政策持續(xù)落地維護經(jīng)濟恢復態(tài)勢，支撐工業(yè)經(jīng)濟。財政政策后置發(fā)力明顯，6月政府債券新增量顯著，達8487億元，大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新政策效果逐步顯現(xiàn)，與此同時財政部繼續(xù)加碼支持，統(tǒng)籌安排3000億左右的特別國債資金支持大型設備更新與以舊換新，共同支撐工業(yè)產(chǎn)出增長。從內(nèi)需來看，工業(yè)企業(yè)效益再有好轉(zhuǎn)，6月工業(yè)企業(yè)利潤同比增加3.6%，一定程度上鞏固企業(yè)產(chǎn)出內(nèi)生動力。從海外需求來看，歐洲等地制造業(yè)復蘇超預期，疊加全球供應鏈緊張，出口市場活躍度提升，對工業(yè)生產(chǎn)的帶動作用顯著。
消費增速或回升
今年以來，一系列擴內(nèi)需促消費政策持續(xù)發(fā)力顯效，消費潛力不斷釋放，服務消費增勢良好，消費需求延續(xù)恢復態(tài)勢，拉動經(jīng)濟增長的主動力作用顯著。7月份，暑期出游需求旺盛帶動服務消費，疊加政策對大宗商品消費的提振，消費增速或回升。
參與第一財經(jīng)首席調(diào)研的經(jīng)濟學家對7月社會消費品零售總額同比增速預測均值為2.99%，高于上月2.0的公布值。
中金公司分析，7月是暑期出行旺季，全國遷徙規(guī)模指數(shù)、國內(nèi)航班數(shù)量等環(huán)比增長，同比大致持平于去年，文旅出行或支撐社零總額中的餐飲等相關分項增長。此外，去年同期較低的基數(shù)也會對社零總額的增速形成一定支撐，預計7月社零總額同比增速或在3.5%左右。
中信證券認為，二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)需不足的問題在居民端顯現(xiàn)，在收入增速下降緩解前，消費大概率將繼續(xù)處于偏弱區(qū)間。
汽車是消費的大頭，約占社會消費品零售總額的十分之一。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會分析，7月車市進入傳統(tǒng)淡季，部分廠家迎來高溫休假，產(chǎn)銷節(jié)奏有所放緩，整體市場表現(xiàn)相對平淡，環(huán)比同比均呈現(xiàn)下降。7月，汽車產(chǎn)銷分別完成228.6萬輛和226.2萬輛，環(huán)比分別下降8.8%和11.4%，同比分別下降4.8%和5.2%。
近日，國家發(fā)改委、財政部印發(fā)《關于加力支持大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新的若干措施》（下稱《若干措施》），統(tǒng)籌安排3000億元左右超長期特別國債資金，加力支持“兩新”。
汽車、家電等大宗消費品消費規(guī)模大、拉動效應強，是推進消費品以舊換新的重點領域?！度舾纱胧吠怀鲋攸c，加大對這兩個領域的支持力度。在汽車消費方面，汽車報廢更新補貼標準在此前基礎上提高了一倍甚至一倍以上。在家電消費方面，明確了八類家電產(chǎn)品以舊換新補貼標準，個人消費者購買相關家電產(chǎn)品，最高補貼比例可以達到銷售價格的20%。通過落實好這些具體政策，可以進一步釋放消費者潛在需求，促進大宗消費穩(wěn)定增長。
固定資產(chǎn)投資維持韌性
投資方面，經(jīng)濟學家們對7月固定資產(chǎn)投資增速的預測均值為3.85%，稍低于上月3.9%的公布數(shù)據(jù)。
民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬預計，前七個月投資累計增速回落至3.7%左右。其中，受高溫、洪澇災害等不利因素影響，建筑業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動放緩，新增專項債的撬動減弱，1~7月基建投資累計增速或放緩至5.0%。房地產(chǎn)增量政策效果減退，居民以價換量，更多購買二手房，新房成交量明顯下降，不過由于2023年同期基數(shù)走低，房地產(chǎn)開發(fā)投資累計降幅或收窄。
目前，發(fā)改委已下達今年前兩批“兩重”（國家重大戰(zhàn)略和重點領域）建設項目清單，主要集中在加快實現(xiàn)高水平科技自立自強、促進區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展、提升糧食和能源資源安全保障能力、推動人口高質(zhì)量發(fā)展、全面推進美麗中國建設等領域，正在抓緊推動資金盡快到位、項目加快開工建設。
今年上半年制造業(yè)投資增速明顯加快，領跑三大投資板塊，是帶動整體固定資產(chǎn)投資提速的主要原因。進入下半年，制造業(yè)投資有望維持韌性。
東方金誠首席宏觀分析師王青表示，去年下半年以來PPI降幅總體趨于收窄，去年8月以來規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤整體保持正增長勢頭，特別是受企業(yè)貸款利率持續(xù)下行影響，當前工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)利潤率持續(xù)高于企業(yè)貸款利率，制造業(yè)內(nèi)生投資動能也在增強。
溫彬也認為，制造業(yè)投資繼續(xù)受到基本面和政策面的雙重支撐。二季度制造業(yè)產(chǎn)能利用率回升至75.2%，較一季度回升1.4個百分點，高于去年二季度的74.8%，加上出口仍有韌性，繼續(xù)對制造業(yè)投資形成拉動。
下半年宏觀政策將更加給力
今年年初制定的全年經(jīng)濟增速目標為“5%左右”。上半年GDP同比增長5%，考慮到二季度經(jīng)濟增速回落、下半年同期基數(shù)較二季度抬升，下半年穩(wěn)增長壓力進一步加大。
7月以來，穩(wěn)增長政策密集落地。黨的二十屆三中全會為我國改革發(fā)展做出重要部署，以改革為動力促進穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風險，充分發(fā)揮經(jīng)濟體制改革的牽引作用，及時推出一批條件成熟、可感可及的改革舉措。
7月30日召開的中央政治局會議強調(diào)，下半年改革發(fā)展穩(wěn)定任務很重。宏觀政策要持續(xù)用力、更加給力。要加強逆周期調(diào)節(jié)，實施好積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加快全面落實已確定的政策舉措，及早儲備并適時推出一批增量政策舉措。
7月31日召開的國務院常務會議再次明確，推出一批操作性強、效果好、讓群眾和企業(yè)可感可及的增量政策舉措。在擴大國內(nèi)需求、培育壯大新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)、推進高水平對外開放等方面取得更多實質(zhì)性突破。依靠實打?qū)嵉恼吲e措和改革行動，釋放更多積極信號。
國家發(fā)改委副主任趙辰昕日前在國新辦發(fā)布會上表示，下半年，從宏觀組合政策看，“逆周期政策調(diào)節(jié)仍有足夠空間”。黨中央、國務院部署的“兩重”“兩新”等重大舉措正在加快推進，超長期特別國債、中央預算內(nèi)投資、地方政府專項債券以及2023年增發(fā)國債等項目建設都在加快推進、加快形成實物工作量。
貨幣政策方面，8月9日人民銀行發(fā)布了二季度貨幣政策執(zhí)行報告，總結(jié)上半年貨幣政策執(zhí)行情況，并透露了下一階段貨幣政策主要思路。央行強調(diào)，充實貨幣政策工具箱，豐富和完善基礎貨幣投放方式，在央行公開市場操作中逐步增加國債買賣。密切關注海外主要央行貨幣政策變化，持續(xù)加強對銀行體系流動性供求和金融市場變化的分析監(jiān)測，靈活有效開展公開市場操作，必要時開展臨時正、逆回購操作，搭配運用多種貨幣政策工具，保持銀行體系流動性合理充裕和貨幣市場利率平穩(wěn)運行。
財信研究院副院長伍超明對第一財經(jīng)分析，為配合財政發(fā)力、緩解銀行息差約束和資本約束，預計下半年降準概率依舊不低；同時有效需求不足、實際利率維持高位、美聯(lián)儲或啟動降息，預計降息的窗口或仍未關閉；結(jié)構(gòu)性工具方面，將加快推動科技創(chuàng)新和技術(shù)改造、保障性住房再貸款等存量政策落地見效，儲備一批惠民生、促消費的增量再貸款工具可期。要切實增強宏觀政策取向一致性，把非經(jīng)濟性政策納入宏觀政策取向一致性評估，強化政策實施過程中的一致性，確保各類政策同向發(fā)力、形成合力。
（實習生崔夢昕對本文亦有貢獻）
責任編輯：張萌
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