魏杰：當(dāng)前,修復(fù)經(jīng)濟(jì)比刺激經(jīng)濟(jì)更重要
2020-05-21 11:39:04
來源：新華網(wǎng)-思客
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原標(biāo)題：魏杰：中國(guó)經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)是短期還是中長(zhǎng)期？為什么說當(dāng)前修復(fù)經(jīng)濟(jì)比刺激經(jīng)濟(jì)更重要？
2020年5月14日，在第32期新華網(wǎng)思客云講堂中，清華大學(xué)教授魏杰在清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院中國(guó)企業(yè)發(fā)展與并購(gòu)重組研究中心主辦的“洞見講堂”上，就新冠肺炎疫情對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響及應(yīng)對(duì)措施進(jìn)行了深入分析。
2020年5月14日，在第32期新華網(wǎng)思客云講堂中，清華大學(xué)教授魏杰在清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院中國(guó)企業(yè)發(fā)展與并購(gòu)重組研究中心主辦的“洞見講堂”上，就新冠肺炎疫情對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響及應(yīng)對(duì)措施進(jìn)行了深入分析。
清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)與戰(zhàn)略系鴻海講席教授、博士生導(dǎo)師魏杰
一、新冠疫情給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來什么影響？
1.中國(guó)經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)是短期還是中長(zhǎng)期的？
2019年一季度GDP總量213433億元，2020年一季度GDP是206504億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比下降6.8%，很明顯相比去年進(jìn)入負(fù)增長(zhǎng)。這個(gè)負(fù)增長(zhǎng)不是經(jīng)濟(jì)本身所引起，是新冠疫情逼停了經(jīng)濟(jì)。所以隨著我們復(fù)產(chǎn)復(fù)工復(fù)業(yè)，情況就會(huì)發(fā)生重大變化。尤其是第一季度雖然疫情逼停了中國(guó)經(jīng)濟(jì)，但是沒有改變我們經(jīng)濟(jì)的基本面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面仍然是向好的。第一，我們的產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈雖然受到影響，但沒有受到重大的影響。第二，我們的市場(chǎng)需求仍然存在。第三，工業(yè)化、城市化的趨勢(shì)沒有停止，尤其今年已經(jīng)進(jìn)入都市圈的發(fā)展階段。第四個(gè)就是我們現(xiàn)在的改革還沒有結(jié)束，改革仍然有巨大的空間，改革紅利還在。第五個(gè)就是人口紅利還存在。
中國(guó)基本經(jīng)濟(jì)面沒有受到重大的沖擊。隨著我們復(fù)工復(fù)產(chǎn)復(fù)業(yè)的不斷推進(jìn)，我估計(jì)第二季度經(jīng)濟(jì)會(huì)走向正增長(zhǎng)，即使不是正增長(zhǎng)，也差不多。但第三、第四季度，一定將走向正增長(zhǎng)，如果政策得當(dāng)，第三、第四季度的增長(zhǎng)大約在三到四個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)今年全年的增長(zhǎng)應(yīng)該在兩到三個(gè)百分點(diǎn)。2021年，我認(rèn)為基本上恢復(fù)常態(tài)。
2.這次新冠疫情是否會(huì)引發(fā)金融危機(jī)？
一般來講，引發(fā)金融危機(jī)有五個(gè)方面的因素：第一是銀行。銀行體系是不是安全？如果銀行體系出現(xiàn)大規(guī)模的信貸壞賬，就有可能引爆金融危機(jī)。現(xiàn)在中國(guó)銀行體系基本上是安全的，到3月底M2差不多是209萬億，貸款余額是165萬億左右，信貸壞賬率是2.04%，同期相比增加了0.06個(gè)百分點(diǎn)，我估計(jì)可能第二季度信貸壞賬率還會(huì)有所上升，假定到2.1%的話，信貸壞賬也就是3萬億左右。我們現(xiàn)在銀行儲(chǔ)備金是44萬億，從這個(gè)角度看銀行是安全的。即使有些中小機(jī)構(gòu)有一些問題，也不會(huì)影響銀行系統(tǒng)整體的安全。從銀行的整體狀況來看，應(yīng)該是不會(huì)引發(fā)所謂金融危機(jī)問題。
第二個(gè)是債券市場(chǎng)。債券市場(chǎng)如果出現(xiàn)大規(guī)模的兌付危機(jī)，就有可能引發(fā)金融危機(jī)。4月底，政府債券余額不到40萬億，企業(yè)債券余額不到30萬億。政府債券應(yīng)該沒什么問題，因?yàn)檎且試?guó)家信用為基礎(chǔ)，即使地方政府也沒什么問題，充其量就是兌付稍微展期一點(diǎn)而已，因?yàn)檎男庞镁褪菄?guó)家信用，沒什么風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)債券是商業(yè)信用，商業(yè)信用的基礎(chǔ)是抵押或者擔(dān)保，如果大部分企業(yè)債券的擔(dān)保和抵押做得很好的話，應(yīng)該也不會(huì)引發(fā)太多的兌付危機(jī)。最近一些企業(yè)債券兌付出現(xiàn)一點(diǎn)問題，比如出現(xiàn)展期，估計(jì)量不會(huì)太大，總體來講，我們這幾年對(duì)債券市場(chǎng)的控制還是比較嚴(yán)格，抵押和擔(dān)保的質(zhì)量比較高。我覺得從債券市場(chǎng)來看，引發(fā)金融危機(jī)的可能性不大。
第三是股市。股市會(huì)不會(huì)出現(xiàn)大幅度的暴跌？會(huì)不會(huì)引發(fā)金融危機(jī)？我估計(jì)中國(guó)不會(huì)。因?yàn)橹袊?guó)股市在融資中占的比例還很低，中國(guó)目前還是間接融資為主的國(guó)家。再加上即便新冠疫情暴發(fā)，股市也沒有出現(xiàn)太大的下跌，問題不是太大。再加上我們對(duì)股市的欺詐行為、財(cái)務(wù)造假是零容忍的態(tài)度，會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)股市的改革，就不應(yīng)該有這個(gè)問題。
美國(guó)為什么疫情暴發(fā)之后，全力以赴救股市，而且央行不斷釋放流動(dòng)性來救股市？主要有四個(gè)原因：第一，美國(guó)社會(huì)保障體系完全在股市里面，如養(yǎng)老保險(xiǎn)金和各類商業(yè)保險(xiǎn)金等，一旦股市出現(xiàn)問題，它的社保體系會(huì)受到重大沖擊。第二，美國(guó)要吸納全球的公司到美國(guó)上市。只有在美國(guó)上市，金融資本才有收入。美國(guó)貢獻(xiàn)的是金融資本，如果股市暴跌沒人上市，金融資本沒法盈利。第三，美國(guó)股市要吸引全世界投資者進(jìn)入美國(guó)股市，因?yàn)檫@樣才能保證美元作為世界貨幣存在，股市出問題，美元肯定就會(huì)出問題。第四，美國(guó)是一個(gè)以直接融資為主的國(guó)家，整個(gè)融資活動(dòng)全靠股市。所以美國(guó)會(huì)全力以赴救股市。中國(guó)股市和美國(guó)差異很大，我認(rèn)為原則上講不會(huì)引發(fā)金融危機(jī)。
第四是房地產(chǎn)。為什么有人會(huì)擔(dān)心房地產(chǎn)引發(fā)金融危機(jī)？原因就是中國(guó)出現(xiàn)了地產(chǎn)金融化、金融地產(chǎn)化的趨勢(shì)，地產(chǎn)和金融的融合度非常高。比如說個(gè)人貸款80%是房貸，不少金融機(jī)構(gòu)把自己貨幣的20%-30%貸給房地產(chǎn)商，一些大地產(chǎn)商負(fù)債在1萬億以上。那么房地產(chǎn)會(huì)不會(huì)出現(xiàn)問題導(dǎo)致中國(guó)金融危機(jī)？我估計(jì)可能性不太大。原因就是我們?nèi)绻麖姆孔〔怀吹慕嵌瓤?，從消費(fèi)角度看，中國(guó)房地產(chǎn)發(fā)展還有空間的，暫時(shí)不會(huì)出現(xiàn)我們很擔(dān)心的現(xiàn)象。再加上人們對(duì)居住環(huán)境的要求會(huì)不斷提高，會(huì)出現(xiàn)老舊小區(qū)改造等，我估計(jì)房地產(chǎn)價(jià)格暴跌引發(fā)金融危機(jī)的可能性不是太大的。
第五是外匯。外匯如果出問題，也會(huì)引爆金融危機(jī)。外匯主要兩個(gè)問題：一個(gè)是外匯儲(chǔ)備量。外匯儲(chǔ)備量能不能應(yīng)對(duì)國(guó)際支付？如果外匯儲(chǔ)備量不能應(yīng)對(duì)國(guó)際支付，就會(huì)引爆金融危機(jī)。第二個(gè)就是本幣是不是大規(guī)模貶值。這兩個(gè)來看，中國(guó)暫時(shí)不可能。疫情暴發(fā)之后，我們外匯儲(chǔ)備量在3萬億以上。我們外匯有三部分構(gòu)成，一個(gè)是自己賺的錢，一個(gè)是借來的錢，一個(gè)是外資到中國(guó)帶來的外匯。三個(gè)因素里面，我們進(jìn)出口量受到影響，但是大家注意到每個(gè)月的順差還在幾千億人民幣。說明我們進(jìn)出口還是順差，外匯是進(jìn)入中國(guó)的。第二個(gè)借來的錢，中國(guó)還有借的空間，再加上全世界好多國(guó)家是負(fù)利率，中國(guó)還不是負(fù)利率國(guó)家，所以借錢沒問題。第三個(gè)外資的介入，疫情之后外資的介入沒有受太大的影響，最近比如珠三角開工的幾個(gè)大的項(xiàng)目都標(biāo)志著外資仍然把中國(guó)看作重要的投資領(lǐng)域。這樣一來，外匯儲(chǔ)備量應(yīng)該不會(huì)出現(xiàn)大幅度收縮，我們國(guó)際兌付支付問題不大。人民幣貶值不可能，美國(guó)現(xiàn)在央行不斷放水，放水就是美元毛了，這樣不會(huì)導(dǎo)致人民幣大幅度貶值。外匯的風(fēng)險(xiǎn)，不會(huì)引發(fā)中國(guó)的金融危機(jī)。
從影響金融危機(jī)的五個(gè)方面來看，這次新冠疫情不會(huì)引爆中國(guó)的金融危機(jī)，大家可以完全放心。但是確實(shí)會(huì)帶來經(jīng)濟(jì)上的壓力。
第一個(gè)壓力就是宏觀負(fù)債率可能會(huì)上升，大家知道2017年的提法叫去杠桿，2018年叫結(jié)構(gòu)性去杠桿，2019年叫穩(wěn)定宏觀負(fù)債率，最近提出來容忍階段性宏觀負(fù)債率上升。說明因?yàn)樾鹿谝咔?，可能宏觀負(fù)債率會(huì)有所上升。我估計(jì)2021年，宏觀負(fù)債率的壓力可能會(huì)顯現(xiàn)出來。
第二，通脹壓力可能比較大。因?yàn)橐绕髽I(yè)，需要保證流動(dòng)性充足。大家可以看到，3月份的M2增長(zhǎng)速度是10.1%，4月份是11.1%。2019年GDP增長(zhǎng)速度6以上，M2的增長(zhǎng)速度在8左右?，F(xiàn)在M2增長(zhǎng)上到兩位數(shù)，應(yīng)對(duì)的GDP是負(fù)數(shù)，這說明流動(dòng)性增加比較快，我估計(jì)通脹率會(huì)有所增加的。因此，在疫情完全結(jié)束之后，我們要解決一下這方面的后遺癥，那就是2021年、2022年，可能會(huì)出現(xiàn)宏觀負(fù)債率問題，流動(dòng)性過剩的問題，我們需要適當(dāng)警惕，謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)。
3.新冠疫情會(huì)不會(huì)中斷中國(guó)的全球化進(jìn)程？
最近看到西方一些政客和媒體不斷抹黑中國(guó)，甩鍋給中國(guó)。這種情況估計(jì)會(huì)導(dǎo)致短期內(nèi)對(duì)中國(guó)全球化產(chǎn)生影響，但是中長(zhǎng)期不會(huì)。因?yàn)閲?guó)際貿(mào)易和全球化的背后的主要原則是利益原則，那就是互利共贏，只要中國(guó)為世界提供利益，中國(guó)就不可能和世界脫鉤，因?yàn)樽詈笾С秩蚧?guó)際貿(mào)易和國(guó)際交往的背后是利益。中國(guó)恰恰在這個(gè)問題上能實(shí)現(xiàn)自身和世界的互利共贏，我們有三個(gè)優(yōu)勢(shì)：
第一，制造的優(yōu)勢(shì)。中國(guó)有較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈?，F(xiàn)在我們不少產(chǎn)業(yè)的規(guī)模是世界第一，而且中國(guó)是世界工業(yè)門類最齊全的國(guó)家。只要中國(guó)能生產(chǎn)出別人所需要的產(chǎn)品，而且很便宜、質(zhì)量好，制造優(yōu)勢(shì)就會(huì)不斷顯現(xiàn)出來，中國(guó)就不會(huì)產(chǎn)生和世界脫鉤的問題。當(dāng)然，這次疫情中我們感覺到中國(guó)是制造大國(guó)，但還并不是制造強(qiáng)國(guó)。我們有五個(gè)短板很明顯：第一，航空不行，大飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)不行；第二，材料不行，像手機(jī)觸摸屏這些材料，我們就搞不出來；第三，數(shù)控機(jī)床不行，現(xiàn)在許多產(chǎn)品要靠數(shù)字機(jī)床生產(chǎn)，這里是短板；第四醫(yī)藥不行，很多醫(yī)藥做不出來；第五，新型核心硬件不行，呼吸機(jī)我們是生產(chǎn)大國(guó)，但是重要的元器件，我們搞不出來。這次疫情之后，我們要把中國(guó)從制造大國(guó)轉(zhuǎn)向制造強(qiáng)國(guó)，要補(bǔ)這五個(gè)短板。如果這五個(gè)短板能夠補(bǔ)上來，中國(guó)一定還會(huì)推動(dòng)全球化的進(jìn)程。
第二，市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。中國(guó)是世界最大的單體市場(chǎng)，14億人口，3億多中產(chǎn)階級(jí)。中國(guó)如果繼續(xù)開放市場(chǎng)的話，好多國(guó)家的利益都在中國(guó)市場(chǎng)上，怎么可能和中國(guó)脫鉤？他們的產(chǎn)品和服務(wù)要在中國(guó)實(shí)現(xiàn)，怎么可能和中國(guó)脫鉤？因此，我們應(yīng)該繼續(xù)開放市場(chǎng)，一個(gè)是產(chǎn)品市場(chǎng)，一個(gè)是服務(wù)業(yè)市場(chǎng)，一個(gè)是投資市場(chǎng)。中國(guó)這三大市場(chǎng)目前仍然有很強(qiáng)的吸引力。我們最近不斷減少外國(guó)投資者在中國(guó)的負(fù)面清單，我估計(jì)投資市場(chǎng)、服務(wù)市場(chǎng)的不斷開放，會(huì)讓中國(guó)有極強(qiáng)的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。只要利益在中國(guó)，就不可能和中國(guó)脫鉤。
第三，我們是服務(wù)貿(mào)易需求最大的國(guó)家。第一，留學(xué)生，我們?cè)谌澜缌魧W(xué)生達(dá)到160萬人，他們的學(xué)費(fèi)、生活費(fèi)給世界貢獻(xiàn)了許多收入；第二，出國(guó)游，中國(guó)是出國(guó)游增長(zhǎng)最快的國(guó)家，泰國(guó)、日本、韓國(guó)海外游客戶50%以上是中國(guó)大陸，中國(guó)這個(gè)服務(wù)貿(mào)易量很大，而且是上升階段；第三，中國(guó)仍然是知識(shí)產(chǎn)權(quán)和技術(shù)專利需求量最大的國(guó)家，每年給世界支付的專利費(fèi)用和技術(shù)費(fèi)用是龐大的數(shù)字。
中國(guó)這三大服務(wù)貿(mào)易量：留學(xué)生、出國(guó)游、專利和知識(shí)的需求，是巨大的利益。這么大的利益，怎么和中國(guó)脫鉤？只要中國(guó)能不斷給世界提供利益，和世界實(shí)現(xiàn)共贏，我想中國(guó)不可能出現(xiàn)脫鉤，想脫也不可能。制造優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)和服務(wù)貿(mào)易優(yōu)勢(shì)，標(biāo)志著中國(guó)仍然會(huì)在世界全球化過程中，給人們提供巨大的利益，可以實(shí)現(xiàn)利益共贏。
我估計(jì)這次新冠疫情短時(shí)間內(nèi)對(duì)中國(guó)全球化有影響，但是中長(zhǎng)期不會(huì)。只要我們政策得當(dāng)，這次疫情會(huì)推動(dòng)我們進(jìn)一步全球化。
總結(jié)一下，新冠疫情對(duì)我們經(jīng)濟(jì)到底有多少影響？第一，不會(huì)讓中國(guó)出現(xiàn)中長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)衰退；第二，不會(huì)出現(xiàn)金融危機(jī)；第三，不會(huì)出現(xiàn)所謂全球化的進(jìn)程被中斷。
但疫情確實(shí)給我們帶來了困難，我們應(yīng)該承認(rèn)，而且目前困難比較大。第二個(gè)問題是我們應(yīng)該怎么辦？這是我們要重點(diǎn)討論的問題。
二、面對(duì)疫情帶來的諸多困難，應(yīng)該怎么辦？
應(yīng)對(duì)疫情的沖擊，我認(rèn)為應(yīng)該分三個(gè)階段：
第一階段：修復(fù)經(jīng)濟(jì)，從今年一月份到三季度結(jié)束。
因?yàn)橥９ね．a(chǎn)停業(yè)，導(dǎo)致我們很大的壓力，要有一個(gè)修復(fù)的過程才行。我不太主張一開始提“刺激經(jīng)濟(jì)”，應(yīng)該是修復(fù)經(jīng)濟(jì)。就像人得了大病一樣，剛剛轉(zhuǎn)過來不能大補(bǔ)。第一個(gè)階段我們重點(diǎn)是修復(fù)經(jīng)濟(jì)，前三季度以修復(fù)經(jīng)濟(jì)為主。修復(fù)經(jīng)濟(jì)最主要的目標(biāo)就是六保：保居民就業(yè)、?；久裆?、保市場(chǎng)主體、保糧食能源安全、保產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定、?；鶎舆\(yùn)轉(zhuǎn)。
修復(fù)經(jīng)濟(jì)最主要的做法就是三條：第一，減免稅費(fèi)。對(duì)疫情期間受到巨大影響的企業(yè)和個(gè)人減免稅費(fèi)。第一季度我們對(duì)企業(yè)減免稅費(fèi)7000多億，我認(rèn)為第二季度應(yīng)該繼續(xù)，仍然按照第一季度減免給第二季度繼續(xù)減免稅費(fèi)。有一些現(xiàn)在仍舊不能開工的服務(wù)業(yè)，減免稅負(fù)甚至可以推到第三季度。第二，補(bǔ)貼。對(duì)企業(yè)和個(gè)人進(jìn)行補(bǔ)貼。許多企業(yè)停工了，員工的工資照付，企業(yè)壓力很大，應(yīng)該要補(bǔ)貼才行。失業(yè)的人更要補(bǔ)貼，最近我調(diào)研了一下，第一季度我們的新增就業(yè)人口減少90多萬人，但是失業(yè)的人并沒有增加多少。兩個(gè)原因?qū)е聰?shù)據(jù)不一致：第一，我們補(bǔ)貼的失業(yè)率是城市登記失業(yè)率，不包括農(nóng)民工，實(shí)際恰恰應(yīng)該補(bǔ)貼農(nóng)民工；另外一個(gè)是手續(xù)比較復(fù)雜，有人不愿意幾百塊錢去完成那么復(fù)雜的手續(xù)。對(duì)我們來講應(yīng)該加大補(bǔ)貼。第三個(gè)辦法就是保持流動(dòng)性充足，降低利息。因?yàn)橐咔榈挠绊懼?，企業(yè)的流動(dòng)性都受到影響，所以保持流動(dòng)性的充足，降低利息，這樣才能使企業(yè)渡過難關(guān)。
修復(fù)經(jīng)濟(jì)的主要辦法就是這三條：減免稅費(fèi)、補(bǔ)貼、提供流動(dòng)性和降低利息，讓企業(yè)緩一下。我一再?gòu)?qiáng)調(diào)，不要一開始就提刺激經(jīng)濟(jì)，應(yīng)該重要的是修復(fù)經(jīng)濟(jì)。因?yàn)楝F(xiàn)在提刺激沒有用，錢雖然撥下來，但是刺激不起來，因?yàn)槲覀儧]有實(shí)現(xiàn)充分的復(fù)工復(fù)產(chǎn)。
第二階段：刺激經(jīng)濟(jì)，在第四季度全面展開。
拉動(dòng)增長(zhǎng)三駕馬車：出口、消費(fèi)、投資。我估計(jì)出口作用不太大，目前來看全球疫情還沒有結(jié)束，要靠出口拉動(dòng)也不可能，一個(gè)月保持出口順差幾千億人民幣不錯(cuò)了，出口的貢獻(xiàn)不會(huì)太大，也不應(yīng)該是重點(diǎn)。第二，消費(fèi)。消費(fèi)實(shí)際也不行，因?yàn)橐咔槎霈F(xiàn)報(bào)復(fù)性消費(fèi)，我覺得可能性不大。因?yàn)橄M(fèi)受個(gè)體影響，他不可能因?yàn)樯弦活D少吃了，第二頓就多吃了，所以消費(fèi)也不是重點(diǎn)。重點(diǎn)是投資，刺激經(jīng)濟(jì)的核心是投資，加大投資才行。
怎么投資？我認(rèn)為可分兩部分：一個(gè)就是所謂的公共產(chǎn)品投資，也就是政府投資。政府不能搞經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品投資，重點(diǎn)是公共產(chǎn)品投資。大致上有四個(gè)內(nèi)容：第一個(gè)就是傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，“鐵公機(jī)”，傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有很大的空間。第二個(gè)投資就是新基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，我們這次提了一個(gè)“新基建”，“新基建”主要包括三個(gè)內(nèi)容：第一個(gè)是信息類的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，5G之類的屬于信息類的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；第二個(gè)，混合類基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，就是用高新技術(shù)改造傳統(tǒng)技術(shù)設(shè)施，比如智能交通、智能能源等混合類的融合類的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；第三類是科創(chuàng)類，比如大科學(xué)裝置、實(shí)驗(yàn)室經(jīng)濟(jì)、科創(chuàng)中心等等。“新基建”包括了三大類，一個(gè)是信息類，一個(gè)是融合類，一個(gè)是科創(chuàng)類。有人提出是不是“新基建”不應(yīng)該政府投資，應(yīng)該企業(yè)投資？從目前看還是公共產(chǎn)品投資，有一部分是企業(yè)投資，但是主要的恐怕還是公共產(chǎn)品投資。我估計(jì)這幾條可能力度會(huì)很大。第三個(gè)就是都市圈建設(shè)，我們最近提出推動(dòng)都市圈建設(shè)：長(zhǎng)三角都市圈、珠三角都市圈、京津冀都市圈、成渝經(jīng)濟(jì)圈要加大建設(shè)。都市圈的建設(shè)將對(duì)整個(gè)投資有巨大的作用。根據(jù)推算，都市圈建設(shè)對(duì)GDP增長(zhǎng)會(huì)拉動(dòng)0.5到1個(gè)百分點(diǎn)。第四個(gè)就是公共衛(wèi)生建設(shè)，公共衛(wèi)生投資是重要公共產(chǎn)品投資，這次來看，我們公共衛(wèi)生的體系要加大，無論從預(yù)警到應(yīng)對(duì)，都要加大投資。公共衛(wèi)生供給能力要允許有一部分閑置，不然暴發(fā)疫情就沒法應(yīng)對(duì)。公共衛(wèi)生投資是公共產(chǎn)品投資的一個(gè)重點(diǎn)。我們?nèi)珖?guó)的公共衛(wèi)生防疫體系還應(yīng)該加大投資才行。
我覺得投資重點(diǎn)就是這四條，一個(gè)是傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，一個(gè)是“新基建”，一個(gè)是都市圈，一個(gè)是公共衛(wèi)生體系投資，這對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)有意義。
第二類投資是企業(yè)投資。經(jīng)營(yíng)性投資現(xiàn)在看來，投資重點(diǎn)仍然是三大產(chǎn)業(yè)：第一，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)還是投資的重點(diǎn)，我們經(jīng)常講的8個(gè)要點(diǎn)，新能源、新材料、生命生物工程、信息技術(shù)、節(jié)能環(huán)保、新能源汽車、人工智能、高端裝備制造，這8個(gè)要點(diǎn)空間非常大。第二個(gè)就是現(xiàn)代制造業(yè)，現(xiàn)代制造業(yè)仍然是我們現(xiàn)在的一個(gè)短板，大家提了6個(gè)要點(diǎn)，航天器或航空器、高鐵、核電、特高壓輸變電裝備、數(shù)控機(jī)床、現(xiàn)代船舶和海洋裝備。這6個(gè)仍然是中國(guó)現(xiàn)代制造業(yè)的空間，要加速推進(jìn)才行。第三個(gè)產(chǎn)業(yè)是服務(wù)業(yè)，服務(wù)業(yè)必須加速提升。消費(fèi)服務(wù)業(yè)，像養(yǎng)老、家政、醫(yī)療衛(wèi)生大健康；商務(wù)服務(wù)業(yè)，金融、上市服務(wù)、園區(qū)管理等空間很大；精神服務(wù)，如影視、音樂、戲劇、收藏、博物館、休閑旅游等等，各個(gè)領(lǐng)域都要加強(qiáng)，服務(wù)業(yè)仍然是投資的重點(diǎn)。這次疫情，服務(wù)業(yè)也是受沖擊最大的，但有一個(gè)服務(wù)項(xiàng)目是逆勢(shì)而生的，就是網(wǎng)上購(gòu)物。這種用現(xiàn)代技術(shù)改造服務(wù)業(yè)的項(xiàng)目都很厲害，這說明我們服務(wù)業(yè)得想辦法提升才行。過去一直講，但是動(dòng)力不足，這次充分顯示服務(wù)業(yè)仍然是重要的方向之一。
總體來講，從企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性投資來看，三大產(chǎn)業(yè)仍然是中國(guó)投資的重點(diǎn)。這樣一來，我估計(jì)投資可能是刺激經(jīng)濟(jì)的最主要的重點(diǎn)，分為兩大塊：一個(gè)就是公共產(chǎn)品投資，有四類；一個(gè)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)性投資，三大產(chǎn)業(yè)。第四季度若刺激性政策出臺(tái)，預(yù)計(jì)在2021年上半年，投資的拉動(dòng)效果就會(huì)顯現(xiàn)出來。2019年經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)里，消費(fèi)占在第一位，到2021年，投資可能會(huì)重回第一位。因此，第二階段應(yīng)該是刺激政策，重點(diǎn)是投資。
第三階段：深化改革，從2021年底開始。
最終我們的動(dòng)力和發(fā)展還要有賴于改革。第三階段尤其到2021年的后半年，改革應(yīng)該成為主題，要繼續(xù)深化改革。我認(rèn)為改革的方向主要是三個(gè)：
第一，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是重要方向。資源配置中，市場(chǎng)起決定性作用，政府才能發(fā)揮更好作用。要樹立好政府和市場(chǎng)的關(guān)系，真正明確生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)主體是企業(yè)，政府是社會(huì)公共管理主體。政府和企業(yè)的關(guān)系改革，仍然是改革的重點(diǎn)，企業(yè)作為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)主體三大權(quán)利必須交給企業(yè)：獨(dú)立法人權(quán)、企業(yè)體制選擇權(quán)、投資經(jīng)營(yíng)權(quán)。政府的重點(diǎn)是制定和運(yùn)作宏觀性政策，包括五大政策：貨幣政策、財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策、國(guó)際收支政策、社會(huì)政策。所以政府的重點(diǎn)在于宏觀政策的運(yùn)作，企業(yè)作為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的主體，要有相應(yīng)的權(quán)利。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的方向不能動(dòng)。
第二個(gè)就是混合經(jīng)濟(jì)?；旌辖?jīng)濟(jì)方向必須堅(jiān)持，各種不同的經(jīng)濟(jì)成分都有自身的優(yōu)勢(shì)和特征，都能在自己的領(lǐng)域發(fā)揮作用，我們要平等發(fā)揮各種經(jīng)濟(jì)成分的作用，混合經(jīng)濟(jì)是一個(gè)方向，這個(gè)非常重要。這次疫情，混合經(jīng)濟(jì)在里面起到了很大的作用，非常有意義?；旌辖?jīng)濟(jì)重要的是要平等地對(duì)待民營(yíng)經(jīng)濟(jì)，在經(jīng)濟(jì)上、法律上、政治上、文化上平等對(duì)待，這是一個(gè)核心問題。
第三個(gè)是法治經(jīng)濟(jì)。法治經(jīng)濟(jì)非常重要，法治經(jīng)濟(jì)是整個(gè)經(jīng)濟(jì)的動(dòng)力來源。一定要堅(jiān)持法治經(jīng)濟(jì)，徹底走向法治經(jīng)濟(jì)。所有經(jīng)濟(jì)關(guān)系的處理，要以法律為準(zhǔn)繩。我們深化改革的一個(gè)重要的內(nèi)容就是法治經(jīng)濟(jì)。
如果說我們這三個(gè)階段：修復(fù)經(jīng)濟(jì)、刺激經(jīng)濟(jì)、深化改革，如果能夠到位的話，我覺得中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)走過這一次難關(guān)。這次疫情可能是改變世界格局的重要偶然事件，中國(guó)如果能率先走出疫情的影響，經(jīng)濟(jì)將會(huì)很快邁入正軌，這樣一來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在世界上的比重將會(huì)進(jìn)一步提高。加之中國(guó)對(duì)這次疫情應(yīng)對(duì)，我覺得做得很好。因?yàn)槲覀儧]有過度動(dòng)用貨幣政策和財(cái)政政策，雖然宏觀負(fù)債率會(huì)階段性上升，流動(dòng)性也有所增加，第三季度、第四季度M2是兩位數(shù)，但是總體來講，我們整個(gè)的財(cái)政和貨幣政策還是比較謹(jǐn)慎的。不少發(fā)達(dá)國(guó)家大規(guī)模釋放流動(dòng)性，可能會(huì)帶來很大的后遺癥，中國(guó)恰恰在這個(gè)問題上比較謹(jǐn)慎，這次抗疫后，貨幣、財(cái)政上可能會(huì)產(chǎn)生一點(diǎn)問題，但我認(rèn)為后遺癥不大。
當(dāng)然，前提是我們的對(duì)策得當(dāng)，也就是這三個(gè)階段要把握好，修復(fù)性階段我們過度強(qiáng)調(diào)刺激，可能后果恰恰相反。有人認(rèn)為現(xiàn)在會(huì)爆發(fā)報(bào)復(fù)性消費(fèi)，但結(jié)果存錢的人越來越多了。這次疫情也是給人們提供新的認(rèn)識(shí)，對(duì)抗疫情重要的基礎(chǔ)是財(cái)富和物質(zhì)基礎(chǔ)，有人在家里待著兩年不上班都可以，有人兩個(gè)月就不行，這取決于個(gè)人財(cái)富的積累。有的企業(yè)可能停產(chǎn)停工一年沒問題，有的兩個(gè)月就不行了，因?yàn)楸澈笥胸?cái)富的原因。人們認(rèn)識(shí)到對(duì)未來要有余留，無論是個(gè)人、企業(yè)還是國(guó)家，要保持足夠的財(cái)富才行。
所以，我的結(jié)論是，如果能按照修復(fù)經(jīng)濟(jì)、刺激經(jīng)濟(jì)、深化改革這個(gè)趨勢(shì)推動(dòng)的話，中國(guó)經(jīng)濟(jì)沒有問題，我對(duì)未來的方向仍然是比較樂觀的。
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